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外債投資

外債（がいさい）とは、外国債券のことを指します。ようするに外貨建て（外国通貨を基準）により設定されている債券のことをさします。一般的に為替リスクだけでなく、信用リスクも負うことになります。

外債の取引方法

外債（外国債券）は主に証券会社を通じて購入することができます。また、銀行においても一般的に証券会社よりも取り扱える種類は少ないですが、外国債券を購入することができます。

 

外債投資の手数料

外国債券の手数料は主に2種類があります。1つが円と外貨の交換に必要となる手数料で、2つ目がその外貨と外国債券を交換するのに必要となる手数料です。銀行で外債を購入する場合は通常の外貨預金の手数料に外債購入手数料が必要となります。
証券会社の場合は主に、外貨MMFの購入手数料に加えて外債購入手数料が必要となります。

 

外債投資のメリット

外債投資にはどのようなメリットがあるのかを検証します。

外貨預金よりも高い利回りが期待できる

外債は通常外貨預金や外貨MMFよりもより高い金利が付きますので、単なる外貨預金よりも高い金利で資金を回すことができ、より効率的な運用が可能となります。

満期時には元本が償還される

外債は債券ですので、通常満期が設定されています。満期時は必ず額面に記載されている金額が償還されますので、外貨ベースでは元本割れすることはありません。ただし、リスクの項で説明するように、発行体が破綻等の理由により償還することができなくなった場合はその限りではありません。

 

外債投資のリスク

外債投資は主に、外貨に関するリスクと、発行体に関するリスク、金利に関するリスクの三つが絡み合います。そのため、外貨のみに投資する外貨預金や外貨MMF、FXと比較してリスクはやや複雑です。

外債投資のリスク(1)：流動性リスク

流動性リスクとは好きなときに換金することができないというリスクです。外債投資の場合流動性は、途中売却する場合、翌営業日以降に決済されることになりますので、若干流動性はひくいと考えられます。

外債投資のリスク(2)：信用リスク

外債の場合、発行体が破綻した場合債券額面が帰ってこないというリスクがありますので、信用リスクは比較的高めです。この信用リスクは発行体の信用度に依存します。この信用リスクはスタンダード&プアーズ社などに代表される格付け会社が発行している格付けで大まかに知ることができます。格付け会社からBBB以上の格付けを取得している発行体の信用度は比較的高めとされており、BB以下の格付けは投機的格付けと呼ばれ信用リスクが高くなります。

外債投資のリスク(3)：価格変動リスク

外債の場合、外債の円貨変換価格は以下のように計算されます。
[価値＝（債券の市場価格（外貨ベース）×現在の為替レート]
上記のように、価値が二つの変数を掛け合わせることにより決定しますので、為替レートが良い方向に向かっても、債券価格が下落していればプラスになるとは限りませんし、逆もしかりです。但し、外債はあくまでも債券ですので、満期になったら必ず額面で戻ってきますので、満期まで保有するつもりであれば価格変動リスクは為替レートのみに依存します。

参考：外債投資とは

 

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